Un agent économique peut contracter un swap de taux d'intérêt pour se couvrir face au risque de taux. Dans cette situation le swap est adossé à une autre opération (celle qui expose l'agent au risque de taux). Les opérations ont alors un lien de couverture, le swap étant l'instrument de couverture et l'autre opération l'élément couvert.

Si un agent est exposé à une hausse des taux (par exemple s'il a contracté un emprunt à taux variable), il contractera un swap « receveur taux variable / payeur taux fixe ».

Au contraire, s'il est exposé à une baisse des taux (par exemple s'il a contracté un prêt à taux variable), il contractera un swap « receveur taux fixe / payeur taux variable ».


Dans le cas qui nous occupe, l'agent est exposé à une hausse des taux puisqu'il obtient un taux X points de base plus élevé